economypromЭкономика промышленности / Russian Journal of Industrial EconomicsRussian Journal of Industrial Economics2072-16332413-662XMISIS10.17073/2072-1633-2017-3-224-231economyprom-585Research ArticleЭкономика предприятийBusiness economicsМоделирование влияния технологических инноваций на максимизацию стоимости предприятияThe impact of technological innovation on maximizing enterprise valueЖаровВ. С.ZharovV. S.

д-р экон. наук, профессор,

184209, Мурманская область, Апатиты, ул. Лесная, д. 29

Dr. Sci. (Econ.), Professor,

29 Lesnaya Str., Apatitiy, Murmansk Reg. 184209

zharov_vs@mail.ruЦукерманВ. А.TsukermanV. A.

канд. техн. наук, 

184209, Мурманская область, Апатиты, ул. Ферсмана, д. 24 а

Cand. Sci. (Eng.),

24a Fersmana Str., Apatitiy, Murmansk Reg. 184209

tsukerman@iep.kolasc.net.ruФедеральное государственное бюджетное учреждение науки Институт экономических проблем им. Г.П. Лузина Кольского научного центра РАН, Филиал ФГБОУ ВО Мурманский арктический государственный университетРоссияLuzin Institute for Economic Studies (Apatpty branch of Murmansk Arctic State University)Russian FederationФедеральное государственное бюджетное учреждение науки Институт экономических проблем им. Г.П. Лузина Кольского научного центра РАНРоссияLuzin Institute for Economic StudieRussian Federation201717112017103224231Copyright © Жаров В.С., Цукерман В.А., 20172017Жаров В.С., Цукерман В.А.Zharov V.S., Tsukerman V.A.Данная работа распространяется под лицензией Creative Commons Attribution 4.0.This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 License.https://ecoprom.misis.ru/jour/article/view/585

Рассматривается методологический подход к оценке влияния технологических инноваций на максимизацию стоимости предприятия при обосновании вариантов его инновационно-технологического развития. Выявлены недостатки показателя прибыли для использования ее в качестве критерия принятия долговременных управленческих решений. Показано разнообразие оценок стоимости предприятия и представлены используемые на практике подходы к оценке его стоимости, выявлены их достоинства и недостатки. Рассмотрены основные задачи управления стоимостью предприятия. Выявлены основные индикаторы оценки стоимости и предпочтительный для российских предприятий метод оценки фундаментальной стоимости. Показано, что для определения фундаментальной стоимости предприятия необходимо использование методологии финансового прогнозирования. Выявлены недостатки существующих финансовых моделей для максимизации стоимости предприятия, основанные на использовании электронных таблиц Excel. При этом для расчета перспективных чистых денежных потоков предлагается использовать разработанную имитационную модель развития предприятия аналитического типа. Определено, что подобную модель можно использовать и для выбора наилучшего варианта инновационно-технологического развития промышленных предприятий. Предложен порядок расчета уровня влияния технологических инноваций на увеличение стоимости предприятия в процессе проведения ретроспективного структурного инновационного анализа деятельности промышленных предприятий.

The article considers the methodological approach to assessing the impact of technological innovation on the maximization of enterprise value in the justification of the variants of its innovative and technological development. Identified deficiencies of earnings to use it as a criterion for making long-term management decisions. Shows a variety of estimates of the cost of the enterprise is presented and used in practice approaches to the assessment of its value, identified their strengths and weaknesses. The main task of cost management of enterprises. The basic indicators of assessment of value and is preferred for Russian companies method of assessment of fundamental value. It is shown that for determining the fundamental value of an enterprise should use methodologies financial forecasting. Identified shortcomings of existing financial models to maximize value of the enterprise based on the use of Excel spreadsheets. For calculating future net cash flows is proposed to use the developed simulation model of enterprise development of the analytical type. Determined that such a model can be used to select the best option for innovative-technological development of industrial enterprises. Proposed procedure for calculating the level of impact of technological innovation on the increase in value of the enterprise in the process of conducting a retrospective structural analysis of innovative activity of industrial enterprises. 

ценностно-ориентированный менеджментмаксимизация стоимости предприятиятехнологические инновациианализмоделированиефинансовое прогнозированиеимитационная модельvalue-based managementmaximizing the value of the enterprisetechnological innovationanalysismodelingfinancial forecastingsimulation modelReferencesКотелкин С.В. Международный финансовый менеджмент. М.: Магистр: ИНФРА-М, 2012. 605 с.Kotelkin S.V. Mezhdunarodnyi finansovyi menedzhment [International financial management]. Moscow: Magistr: INFRA-M, 2012. 605 p. (In Russ.)McTaggart J., Kontes P., Mankins M. The Value Imperative: Managingfor Superior Shareholder Returns. NY: The Free Press, 1994. 367 p.McTaggart J., Kontes P., Mankins M. The Value Imperative: Managingfor Superior Shareholder Returns. NY: The Free Press, 1994. 367 p.Nichols P. Unlocking shareholder value // Management Accounting:Magaz ine for Chartered Management Accountants. 1998. V. 76(9). P. 26–27.Nichols P. Unlocking shareholder value. Management Accounting: Magazine for Chartered Management Accountants. 1998. Vol. 76(9). Pp. 26–27.Ottosson E., Weissenrieder F. CVA, Cash Value Added – a new methodfor measuring financial performance // Gothenburg Studies in Financial Economics. Study 1996. V. 1. 10 p.Ottosson E., Weissenrieder F. CVA, Cash Value Added – a new methodfor measuring financial performance. Gothenburg Studies in Financial Economics. Study 1996. Vol. 1. 10 p.Weissenrieder F. Value Based Management: Economic Value Added or Cash Value Added? // Gothenburg Studies in Financial Economics. Study 1997. V. 3. 42 p.Weissenrieder F. Value Based Management: Economic Value Added or Cash Value Added? Gothenburg Studies in Financial Economics. Study1997. Vol. 3. 42 p.Запорожский А.И. Управление стоимостью компании и стратегический анализ на основе модели Modified Cash Value Added (MCVA) // Корпоративные финансы. 2007. № 1. С. 78–110.Zaporozhskii A.I. Management of company valuation and strategic analysis based on the model of Modified Cash Value Added (MCVA). Korporativnye finansy = Corporate Finance. 2007. No. 1. Pp. 78–110. (In Russ.)Волков Д.Л. Теория ценностно-ориентированного менеджмента: финансовый и бухгалтерский аспекты. Санкт-Петербург: Высшая школа менеджмента; Изд. дом СПбГУ, 2008. 320 с.Volkov D.L. Teoriya cennostnoo-orientirovannogo menedzhmenta: finansovyi i buhgalterskii aspekty [Valuebased management: financial and accounting aspects]. St. Petersburg: Vysshaya shkola menedzhmenta; Izd. dom SPbGU, 2008. 320 p. (In Russ.)Asher C.C., Mahoney J.M., Mahoney J.T. Towards a Property Rights Foundation for a Stakeholder Theory of the Firm // Journal of Management and Governance. 2005. N 1(9). P. 5–32.Asher C.C., Mahoney J.M., Mahoney J.T. Towards a Property Rights Foundation for a Stakeholder Theory of the Firm. Journal of Management and Governance. 2005. No. 1(9). Pp. 5–32.Orlitsky M., Schmidt F.L., Rynes S.L. Corporate Social and Financial Performance: A Meta-analysis // Organization Studies. 2003. No. 3(24). Pp. 403–441.Orlitsky M., Schmidt F.L., Rynes S.L. Corporate Social and Financial Performance: A Meta-analysis. Organization Studies. 2003. No. 3(24). Pp. 403–441.Pajunen K. Stakeholder Influence on Organizational Survival // Journal of Management Studies. 2006. N 6(43). P. 261–1288.Pajunen K. Stakeholder Influence on Organizational Survival. Journal of Management Studies. 2006. No. 6(43). Pp. 1261–1288.Ивашковская И.В. Финансовые изменения корпоративных стратегий. Стейкхолдерский подход: монография. М.: ИНФРА–М, 2013. 320 с.Ivashkovskaya I.V. Finansovye izmereniya korporativnyh straategii. Cteikholderskii podhod [The Financial changes in corporate strategies. Stakeholder approach]. Moscow: INFRA-M, 2013. 320 p. (In Russ.)Ozturk M.B., Demirgunes K. Determination of Effect of Intellectual Capital on Firm Value via Value Added Intellectual Coefficient Methodology: An Empirical Study on ISE-Listed Manufacturing Firms // ISE Review. 2007. N 10(37). P. 59–77.Ozturk M.B., Demirgunes K. Determination of Effect of Intellectual Capital on Firm Value via Value Added Intellectual Coefficient Methodology: An Empirical Study on ISE-Listed Manufacturing Firms. ISE Review. 2007. No. 10(37). Pp. 59–77.Shiu H.-J. The Application of the Value Added Intellectual Coefficient to Measure Corporate Performance: Evidence from Technological Firms // International Journal of Management. 2006. N 23(2). P. 356–365.Shiu H.-J. The Application of the Value Added Intellectual Coefficient to Measure Corporate Performance: Evidence from Technological Firms. International Journal of Management. 2006. No. 23(2). Pp. 356–365.Youndt M., Subramaniam M., Snell S. Intellectual capital profiles: An examination of investments and returns // Journal of Management Studies. 2004. N 41(2). P. 335–362.Youndt M., Subramaniam M., Snell S. Intellectual capital profiles: An examination of investments and returns. Journal of Management Studies. 2004. No. 41(2). Pp. 335–362.Коупленд Т., Колер Т., Мурин Д. Стоимость компаний: оценка и управление. М.: ЗАО «Олимп– Бизнес», 2015. 576 с.Kouplend T., Koler T., Murin D. Stoimist kompanii: otsenka i upravlenie [The cost of companies: assessment and management]. Moscow: ZAO «Olimp-Biznes», 2005. 576 p. (In Russ.)Ивашковская И.В. Моделирование стоимости компании. Стратегическая ответственность советов директоров. М.: ИНФРА–М, 2011. 430 с.Ivashkovskaya I.V. Modelirovanie stoimosti kompanii. Strategicheskaya otvetstvennost sovetov direkttorov [Modeling value of the company. Strategic responsibility of boards of Directors]. Moscow: INFRA–M, 2011. 430 p. (In Russ.)Когденко В.Г. Корпоративная финансовая политика: монография. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2015. 615 с.Kogdenko V.G. Korporativnaya finansovaya politika: monografiya [Corporate financial policy: monograph]. Moscow: YUNITI-DANA, 2015. 615 p. (In Russ.)Жаров В.С. Управление развитием экономики региона. Петрозаводск: Изд-во ПетрГУ, 1998. 168 с.Zharov V.S. Upravlenie razvitiem ekonomiki regiona [Managing the development of the economy of the region]. Petrozavodsk: Izd. PetrGU, 1998. 168 p. (In Russ.)Жаров В.С. Система стимулирования инновационной активности промышленных предприятий Арктической зоны Российской Федерации // Север и рынок: формирование экономического порядка. 2016. № 2(49). С. 105–114.Zharov V.S. The system of stimulation of innovative activity of industrial enterprises of the Arctic zone of the Russian Federation. Sever i rynok: formirovanie ekonomicheskogo poryadka = North and the market: the formation of the economic order. 2016. No. 2(49). Pp. 105– 114. (In Russ.)Жаров В.С., Цукерман В.А. Обоснование перспектив инновационного развития горнопромышленных предприятий // Экономика в промышленности. 2012. № 4. С. 17–20. DOI: 10.17073/2072-1633-2012-4-17-20Zharov V.S., Tsukerman V.A. Substantiation of prospects of innovative development of mining enterprises. Ekonoomika v promyshlennosti = Economics in industry. 2012. No. 4. Pp. 17–20. (In Russ.) DOI: 10.17073/2072-1633-2012-4-17-20

The authors declare that there are no conflicts of interest present.