МОДЕЛЬ ОЦЕНКИ РИСКА ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА ПРИ НЕЧЕТКИХ ВХОДНЫХ ДАННЫХ

Реализация любого инвестиционного проекта связана с риском. Множество факторов, учитываемых при оценке эффективности инвестиционного проекта, в будущем могут сильно отличаться от предполагаемых плановых значений, оцениваемых с позиции сегодняшнего дня. Несмотря на неустранимую информационную неопределенность, инвестор должен уметь измерить рискованность своих решений.

В статье представлены результаты работы, целью которой являлось создание модели оценки уровня риска проекта, которая не опиралась бы на характер законов распределения входных данных, на их взаимную зависимость, но учитывала бы неопределенность информации. Помимо этого, модель должна давать однозначный ответ об уровне риска проекта при наличии нескольких критериев оценки.

Показано, что оценки эффективности инвестиционного проекта, основанные на применении традиционных методов теории вероятностей, не могут привести к положительному решению о вложении инвестиций. Это происходит вследствие того, что случайные процессы в данной сфере деятельности не подчиняются классическим законам. Вместе с тем достаточно широко известна методология теории нечетких множеств, которая более адекватно отражает неопределенности такого рода с помощью экспертных оценок.

Разработанная модель для оценки риска использует три критерия: коэффициент безопасности, коэффициент покрытия и вероятность попадания в зону неэффективных инвестиций.

Поскольку в данной ситуации экспертам предлагают определить не конкретные значения неизвестных

параметров, а взвешенный диапазон их значений, то решение их получается достаточно объективным и не вызывает больших затруднений.

Применение этой методологии позволило получить положительный результат для принятия решения о вложении инвестиций. 

1. Каблуков В.В. Модели оценки рисков стратегических инвестиционных проектов: автореф. дис… канд. экон. наук. СПб., 1999. 21 с.

2. Недосекин О.А. Нечетко-множественный анализ рисков фондовых инвестиций. СПб.: Сезам, 2003. 234 с.

3. Смирнов А.П., Якунин А.Г. Модель управления операциями участка «сталь-прокат» в классе нечетких систем // Известия вузов «Черная металлургия». 2001. №3. С. 4.

4. Вахрина П.И. Инвестиции. М.: Издательско-торговая компания «Дашков и К°», 2004. 384 с.

5. Гитман Л. Дж. Основы инвестирования / пер. с англ. М.: Дело, 1999. 1008 с.

6. Шарп У. Инвестиции / пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 1998. 1028 с.

7. Инвестиции: Системный анализ и управление / Под ред. проф. К.В. Балдина. 2-е изд. М.: Издательско-торговая компания «Дашков и К0», 2007. 288 с.

8. Дасковский В.Б., Киселев В.Б. Об оценке эффективности инвестиций // Экономист. 2007. № 3.

9. Кузнецов Б.Т. Инвестиции. М.: Юнити, 2009. 411 с.

10. Максимова В.Ф. Инвестирование. М.: ЕАОИ, 2008. 190 с.

11. Филина Ф.Н. Риск-менеджмент. М.: Гросс-Медиа: РОСБУХ, 2008. 232 с.

12. Старик Д.Э. Оценка эффективности инвестиционных проектов// Финансы. 2008. №10. С. 38–43.