ОСОБЕННОСТИ СХЕМ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИТЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ ПРИ МАКСИМИЗАЦИИ ЧИСТОГО ДИСКОНТИРОВАННОГО ДОХОДА

При рассмотрении альтернативных вариантов инвестиционных проектов, предпочтение отдается проекту с бoльшим значением чистого дисконтированного дохода (ЧДД). Предлагаемая имитационная модель позволяет при заданных начальных условиях найти денежные потоки, обеспечивающие максимальное значение ЧДД. При этом решаются проблемы назначения сроков (очередности) реализации технологически независимых участков (линий); выбора видов внешнего финансирования, его сроков, объемов и периодов погашения; распределения по периодам жизненного цикла проекта собственных и генерируемых проектом средств. Выявлена необходимость наложения дополнительных ограничений при максимизации ЧДД (в частности, на заемные средства по периодам жизненного цикла проекта), что приводит к снижению значения данного показателя.

1. Рытиков А. М., Рытиков С. А. Оптимизация стратегии организации и финансирования инвестиционного процесса. // — Цветные металлы. 2005. № 7. С. 4–13.

2. Виленский П. Л., Лившиц В. Н., Смоляк С. А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика. — 3-е изд., исправленное и доп. — М.: Дело, 2004. — 888 с.

3. Виленский П. Л., Лившиц В. Н., Орлова Е. Р., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. — М.: Дело, 1998. — 248 с.

4. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (Вторая реlакция). Министерство экономики РФ, Министерство финансов РФ, ГК РФ по строительству, архитектуре и жилищной политике. — М.: ОАО «НПО». Издательство «Экономика», 2001. — 421 с.

5. Мур, Джеффри, Уэдерфорд, Ларри Р., и др. Экономическое моделирование в Microsoft Excel, 6-е изд. Пер. с англ. — М.: Издательский дом «Вильямс», 2004. — 1024 с.